在贾诩的谋划下，李傕和郭汜召集旧部攻入了京城。吕布虽然苦苦支撑了8天，但因城内守兵叛变，只好率领百余名骑兵带着董卓的首级杀出了武关。在此期间，吕布曾在城北与郭汜单挑，还用矛刺中了郭汜。

出逃之后，吕布先是投靠了袁术，但因袁术不满吕布自恃有功而十分傲慢，所以拒绝了吕布。之后，吕布又改投了袁绍。

袁绍与吕布在常山会战张燕的黑山军。面对黑山军的1万多精兵，几千骑兵，吕布经常骑着能够腾跃城墙、飞跨壕沟，名叫赤兔的良马，与关系较为亲近的麾下猛将成廉、魏越等几十人骑马冲击张燕的军队。有时一天去三四次，每次都砍得对面丢盔弃甲才返回。

公元194年，曹操向东攻打陶谦。驻守东郡的陈宫趁机说服张邈一同迎接吕布，占据了濮阳，成为了兖州的新主人。

兖州所属郡县一同响应。曹操得知后院起火后忙率大军攻打吕布。胡阳的田氏在城内响应曹操，让曹军趁机入城，并放火烧毁了东城门来激励将士与吕布决一死战。

可没想到吕布的骑兵却瞬间冲散了青州兵，致使曹军阵势大乱。吕布手下的猛将抓住了曹操，向其询问曹操的去向。曹操说骑黄马的那个人就是自己，这才侥幸逃脱，此后双方多次交战，持续了一百多天，出现了粮食短缺的问题，吕布这才将部队转移到了山阳驻扎。

公元195年，吕布再次率领一百多人进攻曹操，当时曹操的士兵全都出去割麦子去了，营中只有不足1000人，曹操仅凭这1000人很难守住营寨，于是下令让妇女全部上城寨的矮墙，手执旌旗，并让营中不足1000人的士兵全部来到营垒边，摆出一副无所畏惧的样子。

吕布见状怀疑曹操设有伏兵，于是引军后退了10多里屯兵，再次错失了一次擒杀曹操的时机。

第二天吕布再次前来挑战，曹操把自己的一半士兵埋伏在堤后，另一半的士兵暴露在堤外布下阵势。等到两军厮杀在一起以后，曹操的伏兵才登上大堤，杀出步兵与骑兵一起冲锋，大破吕布的军队。吕布撤退后，曹操将兖州各城全部收复，无处可去的吕布只好投奔了刘备。

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公元196年，袁术率军攻打徐州，与刘备相持于盱眙、淮阴，双方互有胜败。

此时袁术写信给吕布，许诺送上20万斛大米让其袭击刘备的大本营下邳。在巨大的诱惑之下，吕布沿水路东下，在离下邳城40里的时候，刘备的手下许耽向吕布透露了张飞和曹豹不和、下邳城内大乱的情报，并打开城门将吕布的军队放进了城内，瞬间击败了张飞留守的军队，俘虏了刘备的亲戚儿女及其部曲的家眷。

而此时刘备被袁术所击败，只好向吕布请求投降。吕布因为袁术不信守承诺，一气之下就将刘备迎进了城，命其驻守小沛，后来在其间发生了辕门射戟的故事。

公元197年，袁术想联合吕布让其为自己所用，于是向吕布提亲，想让自己的儿子迎娶吕布的女儿为妻。吕布很高兴地就同意了。

可此时袁术却又派出使节向吕布正式转达了他想登基称帝的事情，同时请求接吕布的女儿与自己的儿子前去完婚。

陈珪担心袁术和吕布成了亲家之后，两人实力大增将会危害国家，于是游说吕布，让其不要担上不义之人的罪名，经过陈规的挑拨，吕布又想起了曾经袁术的反复无常，于是放弃了和袁术联姻。

此事过后，陈规又派自己的儿子陈登说服曹操，希望曹操早日除掉吕布，并表示自己愿意作为内应。

公元198年，吕布在出兵击败刘备后再次反叛朝廷与袁术结盟，于是曹操亲自率军前来攻打吕布。由于吕布少谋又狭隘多疑，不肯采用陈宫的建议，所以打了几场败仗之后就退回城内坚守不出。曹操围攻了三个月之后决水围城，致使吕布军中上下离心。

公元199年，吕布手下大将侯成、宋宪、魏续相继反叛，将吕布束缚投降了曹操。

吕布在白门楼看见曹军发动攻击，心知大势已去，只好下城投降，最终在刘备的怂恿下，吕布被缢杀，然后枭首。

吕布手下的陈宫、高顺也被处死。至此，昔日的吕布集团化作了历史的尘埃。